經濟觀察網 記者 康怡 5月份很可能成為通脹開始弱化的分水嶺。
渤海證券研究所宏觀經濟分析師房振明分析認為，“5月前，除豬肉價格外，幾乎所有的結構性因素都表現為推動CPI上漲，但從5月份開始，隨著蔬菜和國際大宗商品價格的大幅回落，有不少因素將給CPI帶來下行的壓力�！�
為此，渤海證券近日下調了月初對5月份CPI的預測值，調低至3.1%左右。
6月1日，中國物流和采購聯合會發布5月份PMI指數，從4月的55.7%回落至53.9%，回落1.8個百分點。
考慮到PMI指數的回落效應將向CPI傳導，導致CPI指數回落，宏源證券分析師陳夢根表示，當前通脹壓力仍然較大但趨勢上略有緩解�！�
進入5月以來，多種跡象表明通脹結構性壓力開始有所弱化，例如前期迅猛上漲的蔬菜和水果價格開始大幅回落；以原油為代表的國際大宗商品價格開始大幅回落，國內油價剛剛下調；四月后三周連續回升的豬肉價格，進入5月份已經連續重返回落態勢。
目前市場普遍預期，5月CPI同比將在在3%-3.3%之間，高于4月2.8%的漲幅，首次超過3%的警戒線。
“從5月前3周(5月3日至5月23日)的食用農產品價格來看，食用農產品價格、豬肉批發價、雞蛋零售價、蔬菜批發價、水產品批發價同比分別為6.5%、2.6%、1.7%、40.6%、5.6%。預計5月食品CPI為6.1%，考慮到權重變化等影響，5月CPI在3.0%附近�！迸d業證券研究報告指出。
此前，申銀萬國宏觀分析師李慧也表示，5月食品價格漲幅將有明顯擴大。
不過，中信證券表示從目前觀察來看，實際數據很可能低于預期，超出3%的概率不大。中信認為，農產品價格將繼續快速回落。5月以來，和通脹密切相關的農產品價格出現快速回落，近兩周的回落趨勢更為明顯。農業部每日公布的農產品批發價格指數已從4月30日的169.6下降到5月27日的158.8，降幅6.4%。部分農產品如綠豆、大蒜的價格近期上漲明顯，但因其權重較小，難以對物價總水平帶來決定性影響。
此外，近期以原油為代表的國際大宗商品價格開始大幅回落；同時隨著商品房成交量的大幅下滑，下半年建筑材料價格可望逐步回落或將都為CPI帶來下行壓力。
不過，對于眼下的通脹壓力減弱，渤海證券提醒說，下半年資源品價格改革的加速，以及前期豬農宰殺了部分能繁育母豬可能導致四季度豬肉價格出現過快上漲，結構性通脹壓力將持續存在。
“我們預計PPI漲幅在6月份起將逐步下行，而CPI漲幅在7月之后也將步入下行通道�！标悏舾硎�。
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