對于日本央行行長所說的“大幅”削減債券購買規模將產生什么影響，交易員們的看法似乎有些過頭。
這是幾位策略師的觀點，市場對日本央行下個月將宣布縮減其龐大債券投資組合的預期升溫。央行自己估計其在債券市場的份額每下降一個百分點，就會導致10年期收益率上升2個基點。
假設日本央行如一位策略師所預測的那樣，兩年內將每月購債規模從目前的6萬億日元（380億美元）逐步削減至2萬億日元，那么根據央行的估計計算，收益率將攀升14個基點。
收益率的上升速度遠低于市場參與者在日本央行最新調查中的預期：他們預計到2026年3月底基準收益率將升至1.23%，較當前水平上升約30個基點。
日本央行正試圖削減20年量化寬松期間積累的債券頭寸，目前占日本未償主權債券的一半以上。但鑒于日本央行可能進一步加息，且日本通脹水平依然高企，政策制定者可能希望避免因過快減少債券投資組合而引發市場動蕩。
“日本央行比市場想象的更加鴿派，”SBI Securities Co．首席債券策略師Eiji Dohke稱�！把胄袑⒎浅Ｖ斏鞯販p少購買�！�
他預計未來兩年減少至每月2萬億日元。Okasan Securities Co．首席債券策略師Naoya Hasegawa預計，日本央行將把購買規模減半至3萬億日元。根據分析，如果減持至2萬億日元，到2026年6月日本央行在日本國債市場的份額將從上個月的53%降至46%，若同期減持至3萬億日元，則其在日本國債市場的份額將降至48%。
“減少到3萬億日元確實是一個很大的數字，”野村證券駐東京首席利率策略師Takenobu Nakashima稱。但他說，鑒于日本央行更有可能采取漸進的行動，因此任何對日本央行削減購債計劃的重大反應都將被證明是暫時性的”。
日本央行上周表示，將在7月30-31日的下一次政策會議上宣布削減債券購買規模的計劃。但央行當時提供的細節很少。
央行計劃就債券購買操作與投資者、銀行和券商舉行會議，這可能是為了讓市場為即將發生的事情做好準備并盡量減少波動。