本報記者劉琪
圖片來源：中國人民銀行網站
8月9日，中國人民銀行發布《2024年第二季度中國貨幣政策執行報告》（下稱《報告》）�！秷蟾妗凤@示，今年以來，穩健的貨幣政策靈活適度、精準有效，強化逆周期調節，為經濟社會發展營造了良好的貨幣金融環境。
《報告》指出，下階段，中國人民銀行將堅定不移走中國特色金融發展之路，加快建設金融強國，推動金融高質量發展，深化金融體制改革，加快完善中央銀行制度，推進貨幣政策框架轉型。穩健的貨幣政策要注重平衡好短期和長期、穩增長和防風險、內部均衡和外部均衡的關系，增強宏觀政策取向一致性，加強逆周期調節，增強經濟持續回升向好態勢，為完成全年經濟社會發展目標任務營造良好的貨幣金融環境。
穩健的貨幣政策
要靈活適度、精準有效
對于下一階段貨幣政策主要思路，《報告》提出，穩健的貨幣政策要靈活適度、精準有效。合理把握信貸與債券兩個最大融資市場的關系，引導信貸合理增長、均衡投放，保持流動性合理充裕，保持社會融資規模、貨幣供應量同經濟增長和價格水平預期目標相匹配。把維護價格穩定、推動價格溫和回升作為把握貨幣政策的重要考量，加強政策協調配合，保持物價在合理水平。完善市場化利率形成和傳導機制，發揮央行政策利率引導作用，釋放貸款市場報價利率改革和存款利率市場化調整機制效能，促進金融機構持續提升自主定價能力，推動企業融資和居民信貸成本穩中有降。
堅持聚焦重點、合理適度、有進有退，積極發展科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融，加大對重大戰略、重點領域、薄弱環節的優質金融服務。暢通貨幣政策傳導機制，豐富完善貨幣政策工具箱，提高資金使用效率。堅持以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，發揮市場在匯率形成中的決定性作用，綜合施策、穩定預期，堅決對順周期行為予以糾偏，防止形成單邊一致性預期并自我強化，堅決防范匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。落實好防范化解房地產、地方政府債務、中小金融機構等重點領域風險的各項舉措，堅持在推動經濟高質量發展中防范化解金融風險。
增強政策利率的權威性
研究適度收窄利率走廊寬度
《報告》中的專欄文章《進一步健全市場化的利率調控機制》提到，人民銀行認真貫徹三中全會精神，寓改革于調控，在已基本建立利率形成、調控和傳導機制的基礎上，明確央行主要政策利率，疏通貨幣政策傳導渠道，持續深化利率市場化改革。
文中提到幾個方面，包括調整公開市場操作招標方式，強化公開市場7天期回購操作利率的主要政策利率屬性；增加午后臨時正、逆回購操作，引導市場利率更好圍繞政策利率中樞平穩運行；完善貸款市場報價利率（LPR），理順由短及長的利率傳導關系。
文章指出，深化利率市場化改革的過程整體是漸進式的。下一步，人民銀行將始終保持貨幣政策穩健性，進一步健全市場化利率形成、調控和傳導機制，增強政策利率的權威性，研究適度收窄利率走廊寬度，給市場傳遞更加清晰的利率調控目標信號。同時，持續改革完善LPR，著重提高LPR報價質量，更好發揮利率自律機制作用，維護理性有序競爭秩序，暢通利率傳導渠道，為經濟回升向好和高質量發展營造良好的貨幣金融環境。
物價保持基本穩定
有堅實基礎
《報告》提到，物價有望溫和回升。上半年，隨著經濟持續恢復、就業收入穩定，市場供需關系有所改善，物價水平溫和回升，CPI同比上漲0.1%，其中二季度上漲0.3%。進入下半年，暑期旅游出行增加將帶動服務消費需求上升，四季度還是傳統消費旺季，國內供需將進一步趨于平衡，CPI有望總體延續溫和回升態勢，PPI降幅也將逐漸收斂。
中長期看，我國經濟轉型和產業升級穩步推進，供需條件有望持續改善，貨幣條件合理適度，居民預期穩定，物價保持基本穩定有堅實基礎。
實施好穩健的貨幣政策
合理有效應對外部挑戰
《報告》中的專欄文章《密切關注海外主要央行貨幣政策走向》中提到，今年以來，美國通貨膨脹讀數已明顯回落，經濟前景和勞動力市場也有所變化，美聯儲貨幣政策面臨轉向。近期，美國就業數據不及預期，美聯儲也逐步釋放溫和的貨幣政策信號，市場對美聯儲降息預期有所升溫。
文章認為，主要發達經濟體貨幣政策轉向對新興市場經濟體的外溢影響值得關注。近期，歐央行、英格蘭銀行已先后降息，美聯儲降息預期升溫，未來主要發達經濟體政策利率可能由高位逐步回落，對新興市場經濟體也可能帶來影響。
文章指出，今年以來，我國經濟延續恢復向好態勢，貨幣政策堅持以我為主，兼顧內外部均衡，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩定，跨境資本流動趨于平衡，國內金融市場保持韌性。下一步，人民銀行將密切關注主要發達經濟體貨幣政策動向，實施好穩健的貨幣政策，合理有效應對外部挑戰，為實體經濟高質量發展營造良好的貨幣金融環境。