作者 相均泳 (中國人民大學重陽金融研究院產業研究部副主任、中新經緯特約專家) 王曉飛(中國人民大學重陽金融研究院實習研究員)
4月7日，銀監會發布《關于提升銀行業服務實體經濟質效的指導意見》(以下簡稱《指導意見》)，《指導意見》要求銀行業金融機構按照風險可控、商業可持續原則，堅持以推進供給側結構性改革為主線，深化改革、積極創新、回歸本源、突出主業，進一步提高金融服務實體經濟的能力和水平。
著力振興實體經濟是2017年主要經濟工作任務之一，也是中國激發經濟發展新動能、實現經濟穩中求進的重要政策部署。2017年政府工作報告中提出，要以創新引領實體經濟轉型升級，實體經濟從來都是我國發展的根基�；诖�，筆者認為，認清當前實體經濟面臨的“四化”問題，對于振興實體經濟具有重要意義。
一、產業空心化
產業空心化是指在企業重心偏離經營企業實體，轉而投向貸款公司、擔保公司以及房地產業等虛擬經濟行業的情況下，一國的產業發展出現停滯、放緩、萎縮、退化等不健康狀態。實體經濟產業空心化問題，往往與虛擬經濟的過度自我循環和膨脹密切相關。虛擬經濟與實體經濟投資收益之間的巨大差別，使得社會資本游離實體產業，實體企業“脫實向虛”趨勢增強。
經營成本持續上升、金融業供給結構不適應實體經濟發展需要、原材料價格快速回升等，擠壓了企業盈利空間，制造業總資產回報率持續下滑，企業生產經營環境總體偏緊。一些實體企業在“輔業”投資收益高、資金回流快的誘導下，無心堅守本業，實行“一主多輔”的經營策略，將更多資金投入虛擬經濟，出現“一流企業做金融、二流企業做房產、三流企業做市場、四流企業做實業”的局面，導致實體經濟相對萎縮，大而不強。
此外，隨著市場經濟各項成本的不斷提高及日趨激烈的競爭，許多傳統產業無法實現轉型升級滿足市場的需求，逐漸退出傳統產業。傳統產業與新興產業不能實現有效對接、升級、換代，使得產業空心化進一步加劇。因此，如何防止產業空心化，使虛擬經濟植根于實體經濟，并為實體經濟的發展服務，就成為我們迫切需要解決的問題。
二、過度金融化
金融是實體經濟的鏡像。金融市場本身并不能直接創造價值，而是通過為實體經濟提供服務，讓實體部門更有效地創造價值。生息資本來源于生產資本，好的金融市場在為實體經濟提供有效服務的同時，也能讓金融市場自身運行成本最小化。受經濟減速、傳統產業產能過剩的影響，近年來，要素資源“脫實向虛”的趨勢明顯增強，實體投資越來越冷、金融投資越來越熱，已成為不爭的事實。
“金融業增加值占GDP之比”是衡量一個經濟體金融與實體之間發展是否協調、經濟結構是否合理的重要指標，下面一組數據可以表明全社會有多少資源和回報流向了金融業。2016年中國金融業增加值在GDP中的占比已超過9%，而作為服務全球的兩個金融大國——英國、美國分別只有8%和7%左右，日本和歐洲甚至低于5%。中國金融業如此高的占比正是過度金融化的例證。
在經濟過度金融化的環境下，經濟增長對債務杠桿的依賴度越來越大，經濟運行的穩定性和可測性越來越差，經濟增長將伴隨著債權債務風險的不斷聚積。過高的債務和債息負擔需要由實體經濟部門的經營收益來承擔，如果企業盈利能力變弱、債務杠桿不斷增加、作為債務抵押品的資產價格出現嚴重泡沫三者同時出現，經濟將面臨巨大風險。因此，抓好金融體制改革，促進金融機構突出主業、下沉重心，增強服務實體經濟能力，防止脫實向虛，具有至關重要的意義。
三、分工低端化
改革開放以來，中國經濟快速發展，已成全球第二大經濟體，成為“世界工廠”，在產業結構、技術研發能力等方面有了較大提高，實體企業部分產品在高端、大型、智能化方面取得了長足進步。但是，在產業分工和層級中，中國實體經濟，尤其是制造業，在全球仍處于低端位置和低水平階段。經濟體量大而不強、多而不優，甚至越大越弱、越多越劣，成為實體經濟困境的現實寫照與典型特征。
中國仍未完全擺脫產品多為中低端、高端設備大量進口、核心技術自給率低、戰略性新興產業缺乏自主知識產權的困境，一些國民經濟的關鍵領域和部門的核心技術仍然受制于發達國家，在國家間產業的競爭中無法獲得較強的話語權，在全球產業鏈分工中處于價值鏈的末端，產業層次和產品附加值較低，受國際市場需求變化影響較大。
因此，中國必須推動和構建中國主導和引領的全球價值鏈，打造中國企業的國際分工體系，連接全球企業和產業，釋放中國的產能，形成覆蓋全球的“朋友圈”，防止中國落入國際分工低端化的困境。
四、生產低效化
中國目前正處于經濟結構優化，發展方式轉型階段，雖然中國經濟總量保持穩定高速增長，但是經濟效率卻還落后于主要發達國家。早在2010年中國制造業總產值就已超過美國成為世界制造業第一大國，但是中國制造業人均產值目前僅為美國的約16%；中、美兩國制造業企業收入占兩國收入總額的比重分別為12%和88%；中、美兩國制造業企業利潤占兩國利潤總額的比重分別為7%和93%。
同時，由于企業創新能力不足，同質產品競爭加劇，企業間內耗增多，經濟效益增長困難，供給升級相對滯后，市場拓展難度加大。隨著人民群眾消費結構升級及對安全、環保、能耗、質量等方面要求的逐步強化，供需結構錯配矛盾日益突出，供給體系效率不高，工業領域特別是消費品領域中高質量產品和服務供給不足，一些內銷產品與出口產品存在質量差距，導致大量消費支出流向海外。
因此，中國必須要堅持創新發展，把創新擺在國家發展全局的核心位置，并搶占國際科技創新制高點。通過創新促進中國的產業升級、結構調整，為經濟增長提供新的動力。(中新經緯APP)
【專家簡介】相均泳，中國人民大學重陽金融研究院產業研究部副主任、研究員。曾任韓國慶熙大學管理學院科研教授、中國社會科學院財經戰略研究院副研究員。主要從事產業經濟和互聯網經濟等領域研究。
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